© 2025 Kênh Chuỗi Khối Việt . All Rights Reserved.
Mức lực lượng tính toán mạng Bitcoin tổng thể giảm 15%, liệu các thợ đào đã bị trí tuệ nhân tạo cuốn hết chưa?
Sức mạnh tính toán của Bitcoin đã tăng khoảng 10 lần kể từ năm 2020, nhưng gần đây đã có sự giảm đáng kể.
Dữ liệu cho thấy, sức mạnh tính toán của mạng Bitcoin đã giảm khoảng 15% từ điểm cao vào tháng 10, với việc sụp đổ của các thợ đào đã kéo dài gần 60 ngày. Sức mạnh tính toán trung bình của mạng đã giảm từ khoảng 1.1 ZH/s vào tháng 10 xuống còn khoảng 977 EH/s, cho thấy rằng với việc giảm khả năng sinh lời, các thợ đào đang tắt máy hoặc đầu hàng.
Ngoài ra, chỉ báo Đai băm (Hash Ribbon) của Glassnode đã đảo chiều vào ngày 29 tháng 11, chỉ báo này thông qua việc theo dõi xu hướng tính toán ngắn hạn và dài hạn để phản ánh tình hình đầu hàng của các thợ mỏ, hiện tại áp lực cung cấp ngắn hạn của thị trường Bitcoin có thể gia tăng thêm, và dự kiến khó khăn đào Bitcoin sẽ giảm xuống khoảng 139 T vào ngày 22 tháng 1 trong lần điều chỉnh thứ bảy trong quá khứ.
Morgan Stanley cho biết, sức mạnh tính toán mạng Bitcoin đã giảm khoảng 3% so với tháng 12 năm 2025, xuống còn khoảng 1045 EH/s, cạnh tranh giữa các thợ đào đã nhẹ nhàng điều chỉnh, nhưng khả năng sinh lời đào vẫn đang giảm.
Tuy nhiên, dữ liệu cho thấy, vào tháng 12 năm 2025, thu nhập hàng ngày trung bình từ phần thưởng khối của các thợ mỏ mỗi EH/s là 38,700 đô la, giảm 7% so với tháng 11, giảm 32% so với cùng kỳ năm trước, giảm xuống mức thấp nhất trong lịch sử.
Báo cáo phân tích của VanEck cho rằng, ngành công nghiệp đào Bitcoin hiện đang phải đối mặt với sự chèn ép rõ rệt. Một mặt, chu kỳ giảm nửa của phần thưởng khối làm giảm thu nhập của thợ mỏ theo cách "dấu bước"; mặt khác, sức mạnh tính toán toàn mạng đã mở rộng với tốc độ tăng trưởng hợp lý khoảng 62% kể từ năm 2020, thợ mỏ để tránh bị loại bỏ phải liên tục đầu tư vốn cố định để tăng sức mạnh tính toán. Nếu giá tiền không thể đối phó với việc giảm nửa phần thưởng và việc tăng chi phí đơn vị mang lại từ sức mạnh tính toán, khả năng sinh lời của thợ mỏ sẽ bị ép buộc theo cách hệ thống.
Sự tồi tệ của khả năng sinh lời đào có thể được thấy rõ từ điểm cân bằng giá điện. Lấy ví dụ về máy đào thế hệ S19 XP năm 2022, điểm cân bằng giữa lỗ và lãi mà nó có thể chịu đựng từ giá điện giảm từ khoảng 0.12 đô la / kWh vào tháng 12 năm 2024 xuống còn khoảng 0.077 đô la / kWh vào tháng 12 năm 2025, có nghĩa là trong bối cảnh giảm giá BTC gần đây, tính kinh tế biên của việc đào đã biến chất, sự phụ thuộc của ngành công nghiệp vào nguồn điện giá rẻ, tính quy mô và hiệu quả vận hành tiếp tục tăng cao.
Mặc dù tổng lực lượng tính toán mạng đã tăng khoảng 10 lần kể từ năm 2020, nhưng tính theo đường trung bình di chuyển trong 30 ngày, lực lượng tính toán mạng đã giảm khoảng 4% trong 30 ngày qua, là mức giảm lớn nhất kể từ tháng 4 năm 2024. Đồng thời, sự náo động từ phía cung cấp cũng đang ảnh hưởng đến lực lượng tính toán, ví dụ như các trạm mỏ tại vùng Tân Cương đã tạm ngừng hoạt động với khoảng 1.3GW công suất dưới sự kiểm tra giám sát, ước tính khoảng 40 nghìn máy đào đã ngưng hoạt động.
Báo cáo của Công ty Chứng khoán Quốc gia cho biết, vào Quý 3 năm 2025, chi phí đào Bitcoin đã tính cả chi phí hao mòn của các công ty niêm yết trên sàn chứng khoán Mỹ đã tăng lên 112,000 USD, cao hơn giá Bitcoin hiện tại. Các công ty trạm mỏ tiền mã hóa sở hữu cơ sở hạ tầng tính toán đã kết nối điện, có băng thông giao tiếp cao gần các thành phố lớn và giảm giá điện phổ biến từ 3 đến 5 cent Mỹ, lý tưởng cho việc triển khai dịch vụ Đám mây AI. Khi nhu cầu về lực lượng tính AI tăng, việc chuyển đổi trạm mỏ tiền mã hóa thành trung tâm dữ liệu AI là sự lựa chọn tất yếu.
14 công ty trạm mỏ niêm yết lớn trên sàn chứng khoán Mỹ dự kiến sẽ đạt công suất điện 15.6GW vào năm 2027, mô hình kinh doanh chuyển đổi chủ yếu là cho thuê tính toán đám mây và cho thuê điện trung tâm dữ liệu.
Có hai mô hình kinh doanh chính của trạm mỏ tiền mã hóa chuyển đổi thành trung tâm dữ liệu AI.
Một là giống như CoreWeave và Nebius, mua chip để cho thuê tính toán đám mây, hiện tại, IREN đang áp dụng mô hình kinh doanh này. Công suất điện cục bộ của IREN là 2.91GW, tương ứng với khoảng 1.9GW công suất lõi, giá trị thị trường cho mỗi watt hiện tại của IREN nhỏ hơn CoreWeave và Nebius, hiện đã hợp tác với Microsoft trong công suất lõi 200MW.
Hai là mô hình cho thuê điện trung tâm dữ liệu IDC, chỉ cho thuê quyền sử dụng công trình trung tâm dữ liệu và quyền sử dụng công suất điện, máy chủ và tiền điện do người thuê trả. Hiện nay, hầu hết các trạm mỏ tiền mã hóa sử dụng mô hình lưu trữ dữ liệu này. Một số công ty đã ký hợp đồng cho thuê với Google, Amazon, CoreWeave và các công ty khác, còn phần lớn công ty do chuyển đổi muộn, vẫn đang tìm kiếm đối tác hợp tác.
Tuy nhiên, báo cáo của VanEck cũng cho rằng, sự giảm lực lượng tính đồng thuận có thể là yếu tố có lợi. Thông qua việc so sánh lịch sử biến động lực lượng tính mạng Bitcoin trong 30 ngày kể từ năm 2014 và tỷ lệ sinh lời dự kiến trong 90 ngày tiếp theo, khi lực lượng tính mạng Bitcoin giảm, khả năng có lợi nhuận dự kiến là dương cao hơn so với khi lực lượng tính mạng tăng. Khi lực lượng tính mạng Bitcoin giảm, tỷ lệ sinh lời dự kiến trung bình trong 180 ngày cao hơn khoảng 30 điểm cơ bản so với khi lực lượng tính mạng tăng.
Khi lực lượng tính toán giảm trong một khoảng thời gian kéo dài, lợi nhuận hợp đồng tương lai thường xuyên và có biên độ lớn hơn. Kể từ năm 2014, trong số 346 ngày mà lực lượng tính toán giảm trong 90 ngày, xác suất lợi nhuận Bitcoin hợp đồng tương lai dương trong 180 ngày là 77%, lợi nhuận trung bình là +72%. Ngoài ra, xác suất lợi nhuận Bitcoin hợp đồng tương lai dương trong 180 ngày là khoảng 61%, lợi nhuận trung bình là +48%.
Do đó, việc mua BTC khi tỷ lệ tăng trưởng lực lượng tính toán trong 90 ngày là âm có thể làm tăng lợi nhuận dự kiến trong 180 ngày lên 2400 điểm cơ bản dựa trên lịch sử.
Ngay cả trong giai đoạn kinh tế suy thoái, vẫn có nhiều bên chọn tiếp tục đào Bitcoin, áp lực lợi nhuận ngắn hạn và biến động lực lượng tính toán có thể dẫn đến sự tăng tốc trong ngành và tập trung hơn, điều này không nhất thiết có nghĩa là sự suy thoái dài hạn của ngành đào Bitcoin.
Liên kết gốc
Tin tức nóng